沪指小幅收涨3200点失而复得 鞍重股份忽悠式重组

2020-03-26 16:47 来源:未知

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中国基金报记者 刘宇辉 整理

沪指今日早间低开低走,开盘后最低下探至3193.16点,之后股指企稳回升,最终小幅收涨0.76%结束一天交易,收报3237.02点,3200点失而复得。两市合计成交4745亿元,行业板块普涨。沪指今日早间低开低走,开盘后最低下探至3193.16点,之后股指企稳回升,最终小幅收涨0.76%结束一天交易,收报3237.02点,3200点失而复得。两市合计成交4745亿元,行业板块普涨。

清明节前股市反弹之势如虹,节后首周股市能否延续这一上升势头?基金君第一时间集合了十家大型券商昨日至今发布的最新策略报告,供投资者参考。总体看,券商策略热情高涨,看多之声占了绝大多数。市场能否如这些券商预期的那样再创反弹新高,哪些板块能成为反弹先锋,我们拭目以待。

值得注意的是,上周五被证监会“点名”,忽悠式重组遭重罚的鞍重股份今日一字跌停,收报23.74元。

1、国泰君安策略:经济微观改善继续发酵 进击正当时

本周各位分析师观点相对谨慎,普遍认为未来水牛难现,操作性价比下降,市场主导盈利牵牛,坚守绩优龙头。

“风动”已来,“心动”初起,外围环境、中观早周期表现、政策推进均有利于经济改善预期继续发酵。把握今年市场三个胜负手,周期消费搭台,成长唱戏。

1)海通证券荀玉根指出,未来水牛难现,只可能有盈利牛,估值结构性高也要盈利消化,仍需要时间确认数据。上半年是进二退一的震荡市,春季行情继续,二维投资时代各领域精选细分方向,推荐费升级+主题周期+价值成长。

行情继续演绎,“底仓”暴动引发市场关注。上周上证综指迅速突破3100-3200区域,显示当前市场热度仍在上升。截至4月4日,上证综指5日涨幅为8.4%,创业板指同期涨幅9.25%,全A周度日均交易金额达到9708亿元。金融、周期发力带动市场上行。值得关注的是,截止4月4日近三个月来创出历史新高共有171只,其中500亿以上的31只,1000亿以上的17只,“底仓”暴动体现了市场交易活跃度的进一步提升。

2)华泰证券戴康表示,偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛,本轮周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动,推荐“水金石”组合和新疆+人工智能主题。

“风动”已来,“心动”初起,经济微观改善继续发酵。“风动”:中观经济表现,“幡动”:宏观经济数据,“心动”:市场经济改善预期,那么当前整体状态就是“风动已来,幡动未见,心动初起”。1)近期美债利率倒挂已经转正,经济衰退担忧暂缓。美元兑人民币汇率维持稳定,从资金流动和市场情绪两个角度看,外部环境都呈现出边际向好的态势。2)PMI数据强势,债市与商品市场表现已开始体现经济改善预期。3月官方PMI50.5,6大发电集团月日均耗煤、螺纹钢周度库存也显示出经济改善趋势较好,行业草根调研显示3月工程机械、高端消费、家电将呈现出改善趋势。债市表现和CRB指数也显示出资本市场经济改善预期正在强化。3)降税减费举措超预期推进、中美经贸谈判取得新进展、科创板推进提速,有利于增强经济中长期信心。

3)兴业证券王德伦认为,“四期叠加”的窗口正在过去,操作性价比下降,坚守绩优龙头。投资策略上,“红旗”已经招展,当前重点关注“白马孕育、绩优成长”板块。同时,“一带一”和国企作为今年主推的两大主题。

经济表现超预期,把握今年市场三个胜负手。1)胜负手之一:保证前期投资收益兑现落袋。在前期获得优势投资者,减仓并非优选,转向均衡将会是保持相对领先地位的合理选择。2)胜负手之二:对后一阶段早周期结构性机会的把握。3)胜负手之三:今年年尾防行情突变风险。结合2012年、2014年和2017年历史经验来看,当宏观经济趋势不明朗,年尾市场很容易出现突变行情,金融地产是重点。

4)国金证券李立峰团队表示,板块轮动成为当前行业配置主要特征。当“下游消费、周期蓝筹”等板块资金过度集中后(我们认可2017年“消费股泡沫化”成常态),不排除资金会外溢至新兴产业板块,机构投资者会左侧配置估值合理的成长板块上。

周期消费搭台,成长唱戏。第一,周期板块。虽然短期宏观层面尚不能看到数据体现,但中观层面早周期领域的积极变化已经发生,稳增长预期叠加低估值因素,周期板块将有明显表现。短期重点关注有中观数据表现强势板块。第二,消费板块。外资流入趋势再度确立,叠加地产后周期复苏,消费股配置行情再度到来。第三,科技成长板块。伴随基本面和业绩悲观预期释放,市场继续修复、风险偏好有望进一步提升,受益科技创新政策红利以及科创板辐射,科技成长概念主题如人工智能、氢能源等将迎来表现机会。(国君策略团队:李少君 周隆刚)

江西快3走势图,5)天风证券徐彪团队分析指出,对A股而言,对总需求的担忧在短期中应该还会存在。不过,如果市场短期因此调整,则市场反映经济是否存在春的不确定性之后,不排除市场出现反冲。进入2季度之后,需要视经济的真实状况而定。关注国防军国、银行和电力三个板块。

2、天风策略:另一个视角看盈利何时触底 对市场有何影响?

6)安信证券陈果团队指出,货币政策在稳健方面更加中性,有利于供给侧结构性;金融监管协调机制可能提高到更有效的层次。奶业是农业供给侧结构重点,油气体制方案已获通过、发改委表示没有必要大范围实施煤矿减量化、淘汰落后火电产能。

核心结论:

海通证券的荀玉根的基本观点为,1990年来A股经历了五轮牛熊震荡,牛市时间占比37%、平均持续19个月,熊市为20%、10个月,震荡市为43%、24个月。这轮震荡市始于16年1月底,对比过去牛市的DDM分析,未来水牛难现,只可能有盈利牛,估值结构性高也要盈利消化,仍需要时间确认数据。上半年是进二退一的震荡市,春季行情继续,二维投资时代各领域精选细分方向,消费升级+主题周期+价值成长。

1、从信用扩展、企业增加融资 到企业将资金用于经营生产活动 最后到企业盈利企稳,这一盈利复苏的正常过程,大约时滞在6-12个月不等。

:“水牛”难以再现。从14年初以来10年期国债收益率从4.6%的高点趋势性下行,直至16年8月降至最低的2.7%,无风险利率已经经历了一幅下行。而且从16年8月份以来,市场资金成本开始缓慢抬升,其中7天回购利率已从2.5%左右升至3%,10年期国债收益率回升至3.3%。17年2月央行上调7天逆回购招标利率10bp,意味着在货币政策已经开始转向中性稳健,利率再次大幅下行驱动“水牛”的可能性已经很小。

2、但过去一年多工业企业尤其是民营企业陷入了资产负债表的“衰退”(资产端增速比负债端增速下降更快,导致被动加杠杆),这也是为什么年初以来A股市场刚刚开始反弹,就马上有大量股东开始减持股票——一方面用以降低资产负债率、另一方面用以解决股权质押的问题。

基本面:盈利牛、转型牛值得期待。16年三季度A股归属母公司净利润累计同比分别为1.9%,较中报的-4.6%明显回升,剔除金融后数据为12.7%和1.0%,同样明显回升。主板、中小板、创业板的三季度归母净利累计同比分别为-0.4%、21%、43%,相对二季度的的-6.9%、13%、48.5%,也在改善。2016年工业企业利润同样大幅改善,利润总额同比增速从15年的-2.3%回升至8.5%。只是展望未来,盈利的改善能否持续,市场分歧很大,多数分析师和投资者心存疑虑,我们认为2017年企业盈利改善有望持续,《2017年盈利分析系列1-3》中我们分析指出,A股净利润同比2017年有望达8%,高于2016年的2-3%,经历2010年到2012年中的下滑阶段,2012年中以来的震荡走平阶段,企业盈利有望逐步迎来中期向上的拐点。6.5%左右的P目标预示着宏观面平稳,虽然固定资产投资平稳,但消费和出口增速在改善,尤其是周期行业集中度上升、消费不断升级,上市公司盈利结构在优化,转型期P结束L的竖进入横,上市公司盈利可以更好,类似70-80年代的日本。当然,盈利的数据需要中报、三季报不断确认,尤其是下半年的盈利数据需要确认。

3、这就导致从信用扩展到企业将资金用于经营生产之前,将增加一个环节:企业将资金用以资产负债表的修复。这也意味着从今年1月开始的信用扩张,到最终盈利复苏的时滞,至少不会比以往短。

风险偏好:等待再发力、转型见实效。展望未来,类似于96/1-01/6、14/7-15/6、的“水牛”难以再现, 05/6-07/10的“繁荣牛”和08/10-09/8的“政策牛”再出现的可能性也很小,17年下半年将迎来十九大召开,与转型是希望,未来的牛市更可能是不断发力、转型渐见实效后,业绩改善的“盈利牛”、“转型牛”,因此未来的牛市斜率将更平缓。

4、与工业企业盈利关联度极高的PPI,髙基数在去年的5-8月(单月同比均超过4%),对应今年5-8月工业企业盈利还将反复。但创业板盈利基本确定从Q1开始反转,并连续4个季度加速。

估值:上证综指、上证50指数估值处于历史底部。目前上证指数、A股、上证50、中小板指、创业板指的PE分别为15倍、33倍、11倍、44倍、56倍,相对历次牛市起点各板块估值区间、、、、27倍而言,上证指数和上证50指数估值已经达到历史上牛市启动的水平,而A股、中小板指、创业板指估值水平仍然较高。估值水平与盈利增长相关,震荡市的意义就是通过盈利增长消化估值,以时间换空间,为未来的牛市做准备,问题的核心仍然是盈利。

5、在盈利触底之前,市场估值提升的节奏将被信用扩张的力度主导。

投资策略上,荀玉根表示,步步为营,政策和基本面变化。无需担忧美国加息对A股的冲击,资本流动管理趋严,人民币对美元贬值压力小,对资金面和情绪面影响有限,过去15年的统计数据显示,并没有结束市场下跌的规律。春季行情变化一般源于基本面改善被证伪或政策面变紧,当前宏微观基本面数据良好,政策面优化,不用担忧,而且1月中最低点来上证综指累计涨幅才5.5%,涨幅最大的中小板指12%,创业板指9.4%,万得全A才8.3%,累计获利并不大。未来值得关注的是政策面,一季度数据好转给去杠杆提供了更好的条件,特朗普百日新政推进中,关注可能出现的中美贸易摩擦。当前继续持仓,政策,步步为营。展望全年企业盈利改善能否持续。

在1月社融大增的预期下,2月市场开始全面估值提升;

具体配置上,均衡配置,消费升级+主题周期+价值成长。1月底2月初我们提出春季行情后,以消费类价值股为底仓,用一带一、国企来进攻,春季行情轮涨到成长,并与行业分析师合作构建12只绩优成长股。行业演绎至此各行业表现已经均衡化,1月16日上证综指3044点以来涨幅居前的行业既有消费中的家电和食品饮料,又有周期中的建材和有色,还有科技中的电子和通信。当前均衡配置,A股已经进入二维投资时代,以前在做行业配置、风格选择时,常常从一维角度分为周期与消费、成长与价值,进攻看周期、成长,防御看消费、价值,现在市场已经微妙变化,投资进入二维阶段。一方面投资者结构变化,追求绝对收益的保险和银行资金占比上升,另一方面经济结构调整,周期和消费内部都出现结构性变化。周期股单纯从经济数据好转角度找高贝塔的旧逻辑已经水土不服,因为即便数据好转,固定资产投资增速只是小幅改善,需求端的逻辑有天花板,需要结合供给端或政策主题,所谓“主题周期”,如国企、一带一、供给侧等。消费已不是简单的防御,收入水平上升和人口年龄结构变化推动消费不断升级,如白酒中茅台、吉利和长城等自主品牌汽车、家具中索菲亚、老板电器等品牌小家电、安踏体育等运品销售持续增长。成长和价值也不再对立,而是融合,单纯讲现金分红的价值股表现不如有业绩增长的价值股,如格力、茅台、恒瑞优于水电、高速公,而成长股也注重业绩与估值的匹配,2014年-15年看风口、博弹性的时代已经过去,13年底14年初并购新规孵化了市值管理投资逻辑,现在政策已变、IPO规模扩大,价值和成长,即“价值成长”。

在2月和3月前3周社融预期下调的情况下,3月中旬开始市场进入平台调整期;

华泰证券戴康策略团队表示,欧美经济强势引发的货币政策先后转向是进一步确认全球再通胀的趋势而非再通胀交易结束,欧元走强对新兴市场股票和工业大商品的正面影响将会。我们维持去年11月以来偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛周期为王的观点,本轮周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动。当前筹码分布对周期股略有利。以大为美买改变,A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。继续推荐“水金石”组合和新疆振兴+人工智能主题。

在3月最后一周社融大超预期的背景下,4月上旬开始市场再次全面估值提升;

戴康认为,再通胀交易得到确认而非结束。近期全球出现了债券和大商品齐跌而股票市场略疲弱的组合,源自2月下旬以来美联储三月加息概率骤然上升而全年加息次数预期亦提升为三次,我们在前期的报告中提示全球风险资产上涨后可能因美联储本轮首次超预期加息和美元走强而出现摆动,本轮更多地体现在债券和大商品和周期性行业股价的回调,上周欧洲央行行长德拉吉暗示向转向,我们认为将对市场带来两个影响:第一、欧美经济强势引发的货币政策先后转向是进一步确认全球再通胀的趋势而非部分投资者因风险资产回调而解读为再通胀交易结束。第二、欧元作为美元最主要对手货币走强会对已经计入加息预期的美元形成,对新兴市场股票和工业大商品的正面影响将会。我们维持去年11月以来盈利牵牛周期为王的看法。

在3月经济数据边际改善的情况下,预计4-5月社融力度可能收敛,5月市场进入平台调整期。

其次,偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛。2月新增信贷1.17万亿,占社会融资总量比重接近90%,结构良好。我们认为伴随企业盈利能力水平回升,以中业为代表(上游因供给侧去产能资本开支受到管制)结束偿债周期进入资本开支长周期缓慢扩张阶段。2月CPI读数大幅低于市场预期,大幅削减名义P短期内蹿升过快的可能。央行副行长易纲在期间提出CPI在2%至3%是一个黄金区域。有利于稳定市场对于中期货币政策的预期。我们认为本轮A股核心驱动力来自企业盈利能力的持续修复,我们曾提出十年期国债利率3.8%是个门槛参照。在此之前如果A股因非核心因素冲击(如12月规范险资债灾,1月逆回购利率上调,2月供给侧去产能进入二阶导美联储加息,3月季末MPA考核)而回调是提供盈利牵牛上车机会。

预计5月经济数据有所反复后,6月社融可能再次加码,叠加科创板上市,6月下旬开始有望再次全面估值提升。

戴康强调,本轮周期股的核心驱动力是盈利能力修复。2月PPI同比升至7.8%,部分投资者担忧PPI进入阶段高区域之后,周期行业盈利增速回落周期股见顶。作为最领先最坚定看好周期为王的策略团队,我们强调当前周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动: 1)本轮周期性行业面临补库存叠加产能周期拐点,行业集中度提升产能利用率持续回升,在需求端平稳的下,行业龙头企业毛利持续提升,ROE重要性强于成长性;2)历史上ROE高点滞后净利润同比增速3-4个季度,我们预计周期性行业盈利能力全年持续修复;3)我们发现历史上中游制造业股价与与ROE拟合程度高,而与PPI拟合度较差,本轮民企占比高的中业最受益。市场再度犹豫不前,而我们再次不动如山。

6、4月卫星配置继续看好区域主题:包括一带一路和上海周边。另外长期主线坚守科技和消费龙头。

此外,当前筹码分布对周期股略有利。根据我们对公募基金最新仓位拟合估算,当前周期性行业仓位中性偏低。大部分周期行业超/低配比例处于历史中值位和-1倍标准差之间,钢铁、建材当前超/低配比例处于历史中值位。消费行业仓位中性偏高:家电超配比例大幅攀升至+1倍标准差附近,食品饮料、纺织服装、商贸零售、农林牧渔、休闲服务、医药生物在历史中值位和+1一倍标准差之间。TMT行业仓位中性,电子超配比例处于历史中值位,计算机处于历史中值位和+1倍标准差之间,传媒和通信处于历史中值位和-1倍标准差之间。对市场影响力逐渐增大的私募基金因控制回撤和波动性的要求而持有周期股比例会更少。

(天风策略:刘晨明/李如娟/许向真)

投资策略上,戴康表示继续推荐“水金石”组合和新疆+人工智能主题。以大为美买改变,本轮A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。中游周期股为核心,高端可选消费为卫星,精选成长龙头为迷你卫星。行业配置继续推荐“水金石”组合:水泥/银行/石化。主题投资:1)新疆振兴主题:新疆固投规划落地确定性将超预期,推进,任务分解明确社会资本参与PPP积极性高。继续关注“西北八天”组合(西部建设、北新桥、*ST八钢、天山股份);2)人工智能主题:政策推动叠加国内巨头发力,人工智能产业化新篇章。科技部人工智能专项规划即将颁布。关注 “科赛飞”组合(科大智能/赛为智能/科大讯飞).

3、海通策略:四月决断

兴业证券王德伦团队表示,“四期叠加”的窗口正在过去,操作性价比下降,坚守绩优龙头。

核心结论:上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复,风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底,借鉴历史,四月是明朗期,从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动,跟踪中美贸易谈判进展,如基本面未接力仍需警惕回撤风险,优化结构应对波动,银行更优。

王德伦指出,期间仍有维稳力量,但“四期叠加”的时间窗口正在过去。我们自1月22日由空翻多看好“红包行情”,并非单纯看好经济或盈利的趋势性向好,也并非仅仅看好流动性改善,而是成功把握住了春节到这段“四期叠加”(业绩真空期+政策面预期+春节后开工期+维稳期)窗口期带来的风险偏好提升。当前期间仍有维稳力量,但其他几个时间窗口正在过去。并且期间及后,历史规律显示大盘获取正收益概率比前下降。

4、华泰策略:下一阶段行情下沿位置或已奠定

行业轮动加速,操作性价比下降,切忌追涨,坚守绩优龙头。进入3月以来,指数乏力,周期股调整,行情接连轮动至成长股、消费股,但整体上缺乏有持续性的主线,主题亮点有限。行业快速轮动导致操作性价比下降,此时切忌右侧追涨,坚守绩优龙头。

3月、4月的指数和板块行情特征,均反映出资金在填估值洼地,并意味着3月震荡的平台位置或已奠定了下一阶段行情的下沿位置。4月基本面的正向因素更多一些,在持续性暂无法证实也无法证伪的情况下,市场的表现已反映出资金更重视经济趋势而非弹性,更重视中长期趋势而非短期趋势。我们预计资金将在当前指数平台之上继续填估值洼地,4、5月相对收益或从周期股逐步转向消费股。

此外,2月份的贸易逆差值得关注,有可能成为引致此后货币流动性收紧的关键变量。1、贸易顺差转逆差将直接导致人民币压力加剧。2、美国经济复苏预期强劲,加息预期强化,海外利率上升也将倒逼国内无风险利率抬升。3、经常项目转为逆差,稳定资本项目的重要性快速提升,将进一步导致货币流动性收紧。若出现持续的贸易逆差,我们认为其对人民币汇率、国内货币流动性、无风险利率乃至股市都会产生持续性的负面影响。

摘要

王德伦提示,后续还有一些可能引发市场波动的风险点。1、3月14-15日美联储议息会议加息预期强烈。我们在年度策略《平衡木上的舞蹈》中即强调美元指数及美国利率上行对国内货币政策及无风险利率均有压力;2、国内经济数据将出炉,如果不达预期,可能对行情有负面影响;3、3月底MPA考核将至,金融去杠杆下银行体系监管趋严,不排除流动性层面有超预期冲击。

下一阶段行情的下沿位置或已奠定,资金将继续填估值洼地

投资策略上,王德伦,“红旗”已经招展,当前重点关注“白马孕育、绩优成长”板块。我们2017年年度策略《平衡木上的舞蹈》推荐了红、白、黑三个板块性投资机会。我们此前首推的“红旗招展”下的一带一、国企等板块均实现了显著的超额收益。现下年报集中披露期前,我们重点关注“白马孕育、绩优成长”板块的投资机会。

3月、4月的指数和板块行情特征,均反映出资金在填估值洼地,指数震荡中板块之间并未此消彼长,呈现典型的增量资金市场特征,我们认为这意味着3月震荡的平台位置或已夯实了下一阶段行情的下沿。4月基本面的正向因素更多一些,在持续性暂无法证实也无法证伪的情况下,上周的市场表现已反映出资金的逻辑与选择——更偏中长期而非短期、更重趋势而非弹性,这与当前A股估值位置仍在历史中枢附近、经济结构转型仍在进行有关。我们预计资金将在当前指数平台之上继续填估值洼地,4、5月相对收益或从周期股逐步转向消费股。

2月19日以来,推荐板块中新增白马价值股,近期表现甚至出现了进攻性,尤其是其中的绩优龙头。短期资金力量不可忽视,深港通北上资金的净流入带来确定性边际增量资金。当前时点,我们认为深港通北上净买入趋势仍存,因此仍看好家电、食品饮料等价值板块的龙头。同时我们看好医药的短期补涨行情以及银行股的中长期配置价值。

行情特征:无论防守的3月还是进攻的4月第1周,资金都在填估值洼地

对于医药股,:1)估值业绩匹配的一二线)受益于新医改背景的医药商业龙头。对于银行股,基本面向好,净息差预期逐渐见底、不良率企稳,实际利率上行。 此外,根据中观数据景气度观察,投资者关注景气子行业向上的绩优股的投资机会,重点关注化工、交运、轻工、农业、通信、新能源汽车(客车和电池产业链龙头).

年初以来市场风格经历四次切换。指数:1月风格偏大2月风格偏小3月风格相对小4月第1周风格相对大,但最近两个阶段中证500均跑赢主要指数。指数特征反映3月以来流动性和盈利两条逻辑线在纠结切换,资金更倾向于填中证500估值洼地。板块:1月金融第1,消费第2;2月成长显着跑赢;3月消费第1,成长第2;4月第1周,周期第1,成长第2。板块特征与指数相似,3月消费防守、4月周期进攻事实上均在填估值洼地。成长始终收益靠前,呈底仓配置特征,板块间并未此消彼长,呈增量市特征,我们认为这意味着3月震荡的平台位置奠定了下一阶段行情的底部。

主题投资上,“一带一”和国企作为今年我们主推的两大主题,自推荐以来均有不俗的表现。主题方面,我们继续关注“”工作报告重点提及的国企(包括混改和央企兼并重组)、“一带一”以及大气环保等主题。

股债关系:股强债弱+期限利差走扩=经济预期上修+流动性环境不差

国金证券李立峰团队表示,我们倾向于期间“维稳行情”延续,结束后市场虽有短期扰动,但并不意味着本轮A股春季躁动的结束。站在当前时点,市场认可当前经济景气度较高,但对2017年经济回升的力度、持续性产生较大分歧,由此,“板块轮动”成为当前行业配置主要特征。当“下游消费、周期蓝筹”等板块资金过度集中后(我们认可2017年“消费股泡沫化”成常态),不排除资金会外溢至新兴产业板块,机构投资者会左侧配置估值合理的成长板块上。

3月以来的“股债皆平”局面被打破,转为“股强债弱”。3月底PMI数据公布后,10年期国债利率持续回升至3.26%以上,并推动期限利差走扩,经济景气度超预期+流动性环境不差,驱动A股继续上涨。我们预计当前央行货币政策可能优先关注经济情况,其次考虑货币市场流动性,所以在经济预期上修但持续性暂无法证实、也无法证伪的情况下,短期货币政策可能走平、利率环境或将维持。长端利率低位回升+期限利差走扩的环境下,A股估值总体受益,短期风格或将相对偏价值,创业板估值或将内部分化。

李立峰强调,海外市场方面,美国就业稳定,美国3月加息已反映在资产价格中,全球国债收益率上升,美元指数上行遇阻回落;受原油价格暴跌等影响,其他类大商品价格承压。对于全球投资者而言,近期最为关注的莫过于“3月14、15日,FOMC议息会议”。从周末披露的2月份非农就业靓丽数据来看,美国加息已成板上钉钉的事件(当然,若美国意外不加息,那对市场则属于超预期因子)。美国劳工部公布数据显示,美国2月非农就业新增23.5万,预期增20万,前值由22.7万修正为23.8万,印证了自美国以来经济乐观情绪的回升。非农数据披露后,全球债券收益率回升,美国10年期国债收益率一度突破去年12月份高位2.6%,而美元指数冲高后回落。美国产量的上升推动上周美国原油库存激增820万桶,是市场预估增幅的四倍多,ICE布油连续4日大跌,结算价报51.27美元/桶。全球股票市场大多震荡为主,风险偏好平稳,美国3月加息已反映在资产价格中。

宏观高频:4月暂无证伪数据,中期趋势的预期战胜短期趋势和向上弹性

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